很多股票之所以便宜，不是因为市场瞎了，而是因为它真的有问题。

行业在衰退、盈利在下滑、债务在恶化、资产质量在变差，这些情况都会让一只股票看起来估值很低。可如果基本面一直往坏走，所谓的“便宜”往往只是下跌过程中的幻觉。

真正的价值投资不是专买便宜货，而是买那些价格低于价值、但价值本身没有被持续侵蚀的资产。

便宜不是理由，先搞清楚它是不是越来越不值钱。