可转债最讨人喜欢的地方，是它不像纯股票那样完全暴露在波动里，也不像纯债券那样上行空间有限。债底给你留了一层缓冲，正股弹性又给了你向上的想象，这让它天然适合那些既想参与机会、又不想把自己全暴露出去的投资者。

但可转债真正值钱的不是“安全”两个字，而是安全和弹性之间的平衡。买得太贵、溢价太高，再好的结构也会被透支掉。