很多人看收益时兴奋，看回撤时才第一次意识到自己拿的是个什么组合。最大回撤的价值，不在于一个漂亮指标，而在于它逼你直面最糟糕的情形：如果账户从高点一路跌下来，你最多能接受多深、多久、还能不能继续拿住。

重点不是追求“零回撤”，而是让你的组合回撤幅度和你的承受能力相匹配。因为对大多数投资者来说，真正把人赶出市场的，往往不是长期收益不够高，而是中间那段跌得太深、太久，深到自己先扛不住了。