系统性风险和普通风险最大的区别，在于它不是单点爆炸，而是会沿着资产价格、杠杆、流动性和机构关联一层层传染开来。

一家公司出问题，你还可以切掉；如果整个体系里的资金、信心和流动性开始互相踩踏，很多原本看似分散的风险会突然变得同步。那时候真正可怕的，不是跌得多快，而是市场里谁都在同时找出口。

真正大的风险，往往不是某个地方出事，而是所有人都发现自己和那件事其实连着。