泡沫最危险的地方，不是价格涨太快，而是所有人都开始替高价格找理由。

每一轮泡沫里，市场都会讲出一套“这次不一样”的新故事：行业变了、规则变了、估值方法也该变了。真正变得最快的，往往不是基本面，而是人们对风险的容忍度。

普通投资者很难精准识别泡沫顶点，但至少可以记住一件事：当赚钱看起来越来越容易时，风险通常也在悄悄变大。

泡沫的尾声，往往不是最危险的时候看起来危险，而是最危险的时候看起来最合理。