市盈率低当然可能意味着便宜，但也可能意味着市场已经在提前给这家公司打折。

增长放缓、行业走弱、盈利质量差、周期见顶，都会让一家公司看起来“很便宜”。如果只盯着PE数字，很容易把风险错当成机会。真正有价值的低估值，应该是价格便宜，但基本面没有烂掉；如果基本面本身就在恶化，低PE往往只是一个更像陷阱的入口。

低估值不是护身符，先弄清楚它为什么低。